The Conversation via Reuters Connect

A enxurrada de renúncias ministeriais do governo do primeiro-ministro do Reino Unido Boris Johnson nos últimos dias começou com a renúncia de Rishi Sunak como chanceler do Reino Unido em 5 de julho de 2022, ao lado do secretário de saúde Sajid Javid. Sua carta de renúncia citou diferenças de opinião sobre a economia, dizendo que uma "economia de baixo imposto, alta economia de alto crescimento e serviços públicos de classe mundial" só poderia ser "entregue de forma responsável se estivéssemos preparados para trabalhar duro, fazer sacrifícios e tomar decisões difíceis".

O rápido substituto de Sunak, o ex-secretário de educação Nadhim Zahawi, juntou-se a um grupo crescente de ministros pedindo que Johnson desistisse em poucos dias. Mas em suas primeiras entrevistas como chanceler, ele imediatamente brincou com a ideia de cortes de impostos, dizendo que "nada está fora da mesa".

Johnson desde então se curvou à pressão e renunciou. A estratégia de corte de impostos, que estava claramente fora da mesa para Sunak, poderia sustentar uma potencial oferta de liderança por Zahawi - e talvez outros candidatos conservadores. Mas os cortes de impostos são um caminho razoável para a economia e, se assim for, será uma medida eficaz à medida que o Reino Unido enfrenta uma crise de custo de vida?

Pedimos a dois especialistas que explicassem os desafios enfrentados pelo chanceler e se um programa de cortes de impostos poderia funcionar:

Phil Tomlinson, Professor de Estratégia Industrial, Vice-Diretor Centro de Governança, Regulação e Estratégia Industrial, Universidade de Bath

Os dramáticos eventos políticos em Westminster deixaram Nadhim Zahawi atualmente segurando as rédeas do Tesouro. Mas qualquer período de lua-de-mel para o novo chanceler provavelmente será de curta duração. As circunstâncias econômicas do Reino Unido são terríveis – as piores na memória viva (pelo menos desde o início da década de 1970).

Zahawi herda uma in bandeja invejável com um custo de vida crise (alimentada em grande parte por altos preços de energia, interrupção do Brexit e gargalos contínuos da cadeia de suprimentos), aumento das taxas de juros e hipotecas e a maior taxa de carga tributária e dívida pública para o PIB em mais de 70 anos. Não é à toa que a confiança dos consumidores caiu para mínimas recordes, levantando temores de que o Reino Unido já esteja em recessão. A previsão é que o Reino Unido seja a economia com pior desempenho – a Rússia atingida pelas sanções – no G20 no próximo ano.

As recentes quedas no mercado de ações e o valor da libra esterlina só aumentam a melancolia, com esta última susceptivelmente a desencadear novas pressões inflacionárias.

Além disso, a gesticulação política do governo com a UE sobre o protocolo da Irlanda do Norte pode comprometer o acordo de comércio e cooperação UE-Reino Unido. Os últimos números comerciais do Reino Unido são os piores já registrados. Então, uma nova guerra comercial com o maior parceiro comercial do país é a última coisa que os exportadores britânicos precisam.

Além de tudo isso, os problemas econômicos de longa data e perenes do Reino Unido permanecem: baixo investimento empresarial, baixa produtividade, serviços públicos empobrecidos e as mais amplas desigualdades regionais entre as economias avançadas.

As reflexões iniciais do novo chanceler são de que ele buscará priorizar cortes de impostos para empresas e famílias para fazer a economia voltar a funcionar. Isso será música para os ouvidos dos bancos de trás tory.

Mas qualquer corte de impostos provavelmente será pequeno e em grande parte ineficaz. O modelo econômico do Reino Unido está fundamentalmente quebrado. Abordar a escala e a natureza profundamente enraizada dos problemas da economia exigirá um reset radical e um afastamento do modelo neoliberal que domina a política desde 1979. O novo chanceler, porém, é conhecido por ser um comerciante livre comprometido e, portanto, no geral, a política econômica provavelmente será "mais do mesmo".

Alan Shipman, Professor Sênior em Economia, Universidade Aberta

A carta de renúncia de Rishi Sunak resume o dilema de todos os chanceleres modernos: as pessoas querem uma economia de baixo nível, de alto crescimento e serviços públicos de classe mundial.

No ambiente econômico atual, no entanto, os serviços prestados pelo Estado liderados pelo NHS estão implorando por mais fundos após uma década de cortes ou aumentos de gastos extraordinariamente baixos na esteira da crise financeira global de 2008. A defesa também está exigindo mais dinheiro para enfrentar novas ameaças do leste.

Os déficits orçamentários mais amplos que apareceram como resultado, ao lado de um crescimento econômico extraordinariamente lento, levaram a dívida pública a níveis recordes de tempo de paz.

Economistas conservadores tradicionalmente argumentam que os déficits fiscais elevam a inflação e minam o crescimento. Então Sunak, mesmo reafirmou continuamente suas ambições de baixos impostos, usou seus dois anos como chanceler para aumentar a arrecadação global de impostos. O mal-estar do primeiro-ministro sobre essa estratégia de corte de déficits desempenhou um papel na decisão do chanceler de sair, de acordo com sua carta de renúncia.

Nadhim Zahawi chega ao número 11 com um registro semelhante ao de Sunak. Ele vê os cortes de impostos como chave para uma retomada econômica. A ideia aqui é que pessoas e empresas trabalhem mais, invistam mais e inovam mais rápido quando o governo tira menos de sua renda.

Funcionou – eleitoralmente, se não economicamente – a última vez que o Reino Unido encontrou estagflação (quando a alta inflação encontra baixo crescimento econômico), impulsionando Margaret Thatcher ao poder com a promessa de imposto de renda mais baixo. Zahawi pode se basear em economistas de apoio que culpam a inflação atual alta em um Banco da Inglaterra de pés errados, e argumentam que a dívida é melhor restringida fazendo o PIB crescer mais rápido. Um corte de impostos pode promover isso, se deixar as famílias com dinheiro um pouco mais para gastar.

O risco para o novo chanceler, se ele mantiver o mantra de baixos impostos, é que os déficits orçamentários aumentam principalmente os preços, à medida que a produção atinge novas restrições do lado da oferta. Os custos de empréstimos do governo também podem aumentar mais acentuadamente à medida que os investidores começam a se perguntar quanto mais dívida o Reino Unido pode assumir se não impor mais impostos. E a menos que os cortes de impostos desencadeiem rapidamente um crescimento mais rápido – revertendo o atual deslize para a recessão –, a perda de receita pode tornar ainda mais difícil o aumento das demandas do setor público.